토트 뉴스프레소(25년 2월 4주)

미국 '기술주' 정체 구간 / 미중 제조업 경쟁 심화

2025. 2. 24.

토트 뉴스프레소(25년 2월 4주)

토트 뉴스프레소 48

토트 뉴스프레소

2025년 2월 4주차 뉴스레터 💌

나스닥이 조정받는 이유 📉

미국과 중국의 제조업 경쟁 ⚙️

Ⅰ
'나스닥' 조정 … 실물 경기 침체 우려

'스태그플레이션' 우려하는 월가

1년 기대 인플레이션 확정치 : +4.3%

5년 장기 기대 인플레이션 : +3.5% … 1995년 이후 가장 높아

서비스업 PMI : 49.7 … 25개월 만에 위축 국면

미국서 'No spend challenge' 인기 … 이른 바, '0원 챌린지'

'나스닥' 에 무슨 일 있나?

S&P 500, 상승세 유지 … 상승 속도 제한돼

그동안 뉴스를 돌아보면, 미국 기술주들의 변동성이 유독 높았던 기간이 꽤 길게 이어졌음을 알 수 있습니다. 엔비디아, 테슬라 등 주가 변동성이 높았고, 물론, 회복 또한 빠르게 이루어진 것도 특이점입니다.

나스닥 종합 지수를 보면, 작년 12월 중순 이후 상승세가 진행되지 못하고 있으며, 박스권에 가까운 양상이 상당 기간 이어지고 알 수 있습니다.

혹시, 미국 기술주가 드디어 고점에 도달한 것일까요?

'소비 절벽' 도달했나? 🛒

낮은 소비 심리, 서비스업 PMI 위축, 장기 인플레이션 상승

실물 경기가 위협받고 있습니다.

미국은 전체 사업 가운데 서비스업이 가장 비중이 크고, 내수 소비가 경제에 미치는 영향이 큽니다. 서비스업 PMI 가 25개월 만에 위축 국면에 진입했으며, 소비 심리 지수가 2023년 11월 이후 최저치를 기록한 것은 미국 실물 경기에 이상이 있음을 의미합니다. 또, 장기 기대 인플레이션(5-10년)이 3.5% 로 상승해 1995년 이후 최고치를 기록한 것은 물가 안정에 대한 기대감이 낮아졌음을 의미합니다.

미국은 기술 혁신과 별개로 실물 경기의 위협을 받고 있습니다.

관세
감세
이민

트럼프 2기 행정부가 중점적으로 추진하는 3가지 정책은 모두 물가 상승 가능성을 내포하고 있습니다. 관세 정책이 수입품 가격을 상승시키고, 물가 상승을 유발할 수 있으며, 감세 정책 또한 경기부양에는 긍정적으로 작용될 수 있으나 물가 상승을 유발할 수 있는 정책입니다. 이민 규제 강화는 건설, 농업 노동 부족으로 이어지면서 비용 상승, 물가 상승으로 이어질 수 있습니다. 트럼프 2기 행정부는 관세를 통해 감세가 가능할 것으로 기대하고 있으며, 이민 규제를 통해 주택 부족 문제를 해소하고, 정부 행정비용 감축 효과를 기대하고 있습니다.

시장은 이를 어떻게 인식하고 있을까요?

시장은 장기 물가 상승 가능성을 높게 진단하고 있습니다.

고물가 × 고금리

현재의 국면을 고물가 × 고금리 환경으로 정의하기는 어려우나, 지난 20년 동안의 흐름을 상대적으로 평가하여 정의해봅니다. '혁신' 도 '이익' 이 수반되어야 함을 고려할 때, 실물 경기의 위협이 주가에 어떤 영향을 주게 될까요?

최근에 발표된 소비 심리 지수 하락을 증명하듯, 'No spend' Challenge 가 최근 미국서 트렌드가 되고 있습니다.

(Blue) 연방기금금리
(Red) 소비자물가지수

중장기 기대(expected) 물가 상승률이 높아질 경우, 물가 상승 압력이 고착화될 가능성 또한 배제할 수 없습니다. 과거 사례의 경험에서 물가 상승, 그리고 이를 억제하기 위한 금리 인상 및 시장 금리 상승이 이루어졌음을 확인할 수 있습니다.

'스태그플레이션', 높은 물가 × 낮은 성장 … 증시는 실물 경기 흐름에 주목하고 있습니다.

Ⅱ
미국과 중국의 제조업 경쟁

경제안보 핵심 키워드가 된 제조업, 미국 vs 중국

글로벌 가치 사슬, 공급망 문제 고민

🇺🇸🇨🇳

제조업 강국으로 떠오른 싱가포르, 비결은?

🇸🇬⚙️🤖

다시 제조업이다?

경제안보 시대의 핵심으로 주목받는 '제조업'

관세 전쟁
공급망, 제조역량 강화
생산량, 생산성, 가동률

2008년 글로벌 금융위기를 거치고, 위기 극복 해결에 나선 버락 오바마 전 미국 대통령은 GM 자동차 공장을 찾아 노동자들을 격려하고, 시운전을 하는 모습을 보여주었습니다. 미국이라고 하면 화이트 칼라, 금융, 고부가 가치 서비스 산업을 떠올렸던 사람들에게 당시 오바마의 모습은 다소 생경했습니다.

자동차 제조에는 많은 노동자들을 필요로 하며, 다양한 세부 부문 제조업들이 공급망을 이루고 있습니다. 오바마가 GM 을 찾은 것은 단순한 제조업 육성이 아닌 미국 경제 전반의 활력을 높이기 위함이었습니다.

그리고 오늘 제조업은 경제안보적 관점에서 주목받고 있습니다.

2010년 이후, 세계 최대 제조업국이 된 중국 🇨🇳
2021년 기준, 세계 제조업 부가가치 평가 중국(30.9%) ＞ 미국(16.3%) … 약 2배 규모 격차 보여
바이든 행정부, 공급망 안정성 검토 … 반도체, 배터리, 바이오, 희토류

미국의 대 중국 정책을 보면, 중국의 제조업 성장을 경제안보적 위협으로 인식하고 있음을 알 수 있으며, 기술 및 무역 제재를 통해 중국의 제조업 경쟁력을 제한하고, 미국의 제조업 경쟁력을 육성하기 위한 방향을 모색하고 있습니다.

미국과 중국 모두 국내 제조업과 글로벌 공급망 관계를 정립하고, 안정화하기 위한 방향을 모색하고 있습니다.

특히, 중국은 2020년 이후 '쌍순환 전략' 을 내세우면서 중국 내에서 안정적인 제조업 공급망과 풍부한 소비 시장을 육성하는 방향으로 제시되었으며, 현재까지 중국의 제조업 경쟁력을 강화, 유지하기 위한 전략 중 하나입니다.

바이든 × 트럼프 모두 원하는 한국의 제조업

반도체, 배터리, 자동차, 조선 💻🔋🚗🚢

"전 세계가 원하는 것, 한국에 다 있다?"

미국의 생산기지 이전 요구가 주요 산업 전방위적으로 나타날 가능성을 배제할 수 없습니다. 한국이 가진 강점을 최대한 활용하면서 국내 판매 및 공급망 유연성을 확보할 수 있는 외교적 모색이 필요한 시점입니다.

작은 섬나라, 싱가포르가 제조업 강국이 되다? 🇸🇬

제조업은 싱가포르에서 가장 큰 산업 부문으로 GDP 의 20~25% 를 차지하고 있습니다. 전자제품, 정밀공학, 생명공학, 화학 및 에너지 부문으로 구성되어 있으며, 특히, 석유화학 부문은 세계 3대 수출 정제 센터 중 하나이며 싱가포르 GDP 의 5% 를 차지합니다.

싱가포르는 작년 GDP 성장률 2.4% 를 기록한 것으로 보이며, 올해 2.5% 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

↓ 현대자동차그룹 싱가포르 글로벌 혁신센터(HMGICS), 현대자동차 뉴스룸

HMGICS 의 스마트 제조 시스템은 컨베이어 벨트 대신 타원형의 소규모 작업장인 '셀(Cell)' 단위의 생산 공정을 적용하여 다양한 차종을 유연하게 생산하고, 적은 면적에서 자동차 생산이 가능한 첨단 기술 공장입니다.

#반도체 #자동차 #조선 #배터리 #방산

"캐나다는 무역전쟁 중입니다."

🍁🦅

토트 뉴스프레소 📝

버크셔 해서웨이 현금 보유액 10분기 연속 증가 … 역대 최고 기록 💰

워런 버핏 회장이 이끄는 버크셔 해서웨이의 현금 보유액이 10분기 연속 증가하였고, 지난해 말 기준 3,342억 달러(한화 480조 7천억 원 규모)에 달한 것으로 전해졌습니다. 현금 보유량 증가에 대한 명확한 설명은 없었으나 여전히 '우량 기업 소유' 가 '현금 보유' 보다 우선임을 강조하면서 투자 원칙에 변함이 없음을 밝혔습니다.

MS, 양자컴퓨팅 칩 '마요라나 1' 공개 … 위상초전도체 기술 💻

마이크로소프트가 세계 최초 위상 큐비트를 활용한 양자 칩 '마요라나 1(Majornana 1)' 을 공개했습니다. 손바닥만한 크기에 위상 큐비트 8개를 탑재했습니다. MS 는 위상초전도체 기술을 통해 큐비트의 불안정성 문제를 해소할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

"러시아-우크라이나 휴전 임박" … 미국-우크라, 광물 협정 검토 🇺🇸🇺🇦🇷🇺

도널드 트럼프 미국 대통령이 그동안 미국이 우크라이나에 제공한 군사, 재정 지원에 대한 대가로 약 720조 원 규모의 우크라이나 광물 자원을 확보할 것이라고 밝혔습니다. 젤렌스키 우크라이나 대통령은 미국에 안보 보장을 요구했으나 거절되었고, 미국과 우크라이나의 경제적 이해관계를 통한 안보 보장을 확보하는 선에서 그칠 것으로 보입니다. 러시아와 우크라이나의 휴전이 사실상 임박한 것으로 전해지고 있습니다.

트럼프, "자동차 관세 25% 정도 될 것 … 4월 2일 발표" 🚗

도널드 트럼프 미국 대통령이 미국에 수입되는 자동차에 부과되는 관세가 25% 수준일 것이라고 밝히면서, 미국 내 자동차 생산 및 투자를 확대할 것을 덧붙였습니다.

현대차는 GM 과 내달 '생산동맹' 을 체결하여 생산시설, 공급망 등을 공유하고, GM 미국 공장에서 반조립 형태 생산을 통해 관세 피해를 최소화하게 될 것으로 보입니다.

트럼프, 미국채 10년물 금리 하락 원해 … "가능할까?" 💵

도널드 트럼프 미국 대통령이 미국 연준의 기준금리 인하를 주문함과 동시에 미국채 10년물 금리 하락을 유도할 수 있는 방안을 고심중인 것으로 전해졌습니다. WSJ 보도에 따르면, 미국의 재정 건전성을 높이면서 미국채 금리를 조정하고, 에너지 정책을 통해 물가를 안정화하는 미국 경제 전반의 골디락스(Goldilocks)를 기획하는 것으로 보입니다.

다만, 그동안 트럼프 2기 행정부가 제시한 정책들이 대체로 물가와 금리 상승을 자극할 수 있다는 점에서 현실적이지 않다는 지적이 나옵니다.

미국 가계부채 사상 최고 … 신용카드 부채 1,700조 원 돌파 💳

미국 내 신용카드 부채가 전 분기 대비 450억 달러 증가하면서 사상 최고치를 기록했으며, 물가 상승에 따른 신용카드 의존도가 높아진 것으로 보입니다. 신용카드 연체율 또한 3.6% 로 증가하면서 미국 소비자들의 재정 건전성 우려가 높아지고 있습니다.

미국-러시아 관계 밀착 … 소외된 유럽? 🇪🇺

올해 열린 북대서양조약기구(NATO, 이하 나토)의 '스테드패스트 다트 2025' 훈련에는 미국이 포함되지 않은 유럽군 중심으로 이루어졌습니다. 이번 훈련은 루마니아에서 9개국, 총 1만여 명이 참여했으며 미국 지원없이 동유럽 신속배치 능력을 시험한 셈입니다. 앞으로, 유럽 국가들은 미국의 안보 지원 없이 자체 방어 능력을 갖추기 위한 투자를 확대할 것으로 보입니다.