가까워진 경기침체 전조 현상 THOTH Newspresso
5th, July-2024 |
경기침체가 오고 있다?
해소되는 장단기 금리 역전 현상
📉 |
|
|
Ⅰ. 장단기 금리 역전의 해소 과정
장단기 금리차 지표는 여전히 경기침체 신호를 잘 포착하고 있을까요?
→ 미국채 10년물 금리 - 미국채 2년물 금리 < 0
전세계 주요 중앙은행의 기준금리 인하가 시작될 전망입니다.
캐나다 중앙은행(Bank of Canada, 이하 BOC)은 지난 6월 -0.25%p 기준금리 인하 에 이어 7월 -0.25%p 추가 인하를 결정했습니다. 유럽중앙은행(이하 ECB)도 지난 달 -0.25%p 기준금리 인하를 결정한만큼, 주요국 중앙은행의 완화적 통화정책이 이어질 것으로 예상합니다.
기준금리 인하의 원인은 다음과 같이 정리할 수 있습니다.
1. 경기침체 : 고용, 소비 위축 등으로 인한 경제성장 둔화
2. 물가하락 : 중앙은행이 목표한 물가 상승률을 하회하거나, 하회할 가능성이 있는 경우의 물가 수준 … 주요국 중앙은행의 목표 인플레이션율은 2% 입니다.
3. 특수한 경제 환경 등 대응 : 그 밖의 경제적 상황에 선제적 대응하기 위한 통화정책, 경기부양 효과 등을 위해 활용될 수 있습니다.
현 시점에서 주요국 중앙은행의 기준금리 인하 근거는 경기침체에 가까우며, 여전히 물가 수준이 목표 인플레이션율 대비 높게 형성되고 있기 때문에, 물가 안정 목표보다는 경기침체 대응 및 경기부양 효과 등으로 평가합니다.
한 나라의 기준금리는 단기 금리이며, 기준금리 인하는 단기 금리 하락을 이끌어낼 수 있습니다.
반면, 장기 금리는 유지되거나 소폭 조정될 수 있습니다.
장단기 금리차 역전 환경에서의 기준금리 인하는 단기 금리의 하락, 장기 금리의 유지를 통해 장단기 금리차 정상화를 기대할 수 있습니다.
아래는 미국채 10년물 금리(*장기 금리) - 미국채 2년물 금리(*단기 금리)의 값이며, 최근까지 단기 금리가 더 높게 형성되었음을 알 수 있습니다.
즉, 장단기 금리차 역전 현상이 진행되어 오고 있었습니다. |
|
|
Recession Indicator : 장단기 금리차 지표 📉
여전히, 장단기 금리차 데이터는 경기침체 신호를 잘 포착하고 있을까?
1970년대 이후, 미국의 장단기 금리차 지표는 경기침체의 리트머스 종이, 신호 역할을 수행해왔습니다. 장단기 금리차 역전 현상이 발생하고, 정상화 과정에서 경기침체가 발생했습니다. 정확히는 정상화 이후, 약 6개월에서 1년 무렵에 발생했는데, 현 시점은 정상화 과정에 있음을 알 수 있습니다.
가장 유력한 경기침체 시점으로 내년 중순을 꼽을 수 있습니다.
2024년 4월, 토트인베스트먼트 블로그를 통해 2025년 연말 이전에 경기침체 가능성을 진단한 바 있는데, 당시의 전망 시점보다 반 년 더 앞당겨질 전망입니다.
미국 연준(Fed)은 연내 기준금리 1회 인하 가능성이 높으며, 한국은행 또한 미국 연준(Fed) 결정에 따라 기준금리 인하 시점이 조율될 것으로 보입니다.
🇰🇷 한국 한국은행 기준금리 : 3.50%
🇺🇸 미국 연방기금금리 : 5.25~5.50%
🇪🇺 EU ECB기준금리 : 4.25%
🇨🇦 캐나다 캐나다은행 기준금리 : 4.50%
🇨🇳 중국 LPR 금리(대출우대금리, 기준금리 역할) : 3.35%(1Y), 3.85%(5Y) |
|
|
Ⅱ. 성장 vs 물가 미국 경제, GDP 는 성장했지만 물가는 하락했습니다.
미국 연준은 연내 기준금리 인하를 실시할 수 있을까요?
2024년 2분기, 미국 GDP 는 전년 대비 +1.4% 상승한 2.8% 의 견조한 성장을 기록할 것으로 예상되었습니다.
반면, 미국의 핵심 물가지표(PCE) 는 전년 대비 +2.6% 상승하여, 소폭 안정된 물가 수준을 보였습니다.
그동안 경제 성장(GDP) 대비 높은 물가(PCE)를 보였지만, 지난 달부터 성장과 물가의 역전 현상이 나타나면서, 연내 기준금리 인하 가능성에 주목하고 있습니다. |
|
|
주요 투자은행의 평가는 어떨까요? 🏦
모건 스탠리(Morgan Stanley); 예상보다 견조한 성장세 기록했으나, 고용 침체가 확인됨에 따라 올해 9월 기준금리 인하를 전망합니다.
씨티 은행(Citi); 견조한 성장과 달리 소비, 주택투자 등의 감소에 주목하며, 점차 성장률 둔화로 이어질 가능성이 높습니다. 이에 올해 9월 기준금리 인하를 전망합니다.
UBS; 견조한 성장에도 불구하고, 재정지출 축소와 소비 및 투자 위축으로 경기 둔화 흐름이 나타날 것으로 보입니다.
주요 투자은행의 평가는 올해 하반기 이후로 경기 둔화가 발생할 것으로 예상하고 있으며, 증시에도 영향이 있을 것으로 예상할 수 있습니다.
장단기 금리차 역전 해소와 함께 경기침체, 증시 하락 시점을 함께 검토하고, 투자 자산에 대한 리밸런싱을 검토하실 것을 권유드립니다. |
|
|
Ⅲ. 캐나다 서부 지역 산불 피해 심각
캐나다 록키 관광지, 재스퍼 지역의 절반 이상 산불 피해 직면해 … 25,000여 명 긴급 대피, 재스퍼 국립공원 폐쇄 등
캐나다 서부 지역은 매년 여름 산불을 경험하고 있으며, 낙뢰 등 자연 발화로 인해 발생하는 경우가 많습니다. 캐나다 서부 지역은 겨울의 우기(Rainy period), 여름의 건기(Dry period) 현상이 나타나며, 여름철 건기로 인한 산불 피해가 주기적으로 반복되고 있습니다.
그러나 최근 기후변화에 따른 이상고온, 열돔 현상으로 산불 피해가 이전보다 심각한 수준을 보이고 있으며, 동부 지역으로 확산되는 양상을 보이고 있습니다.
특히, 2023년 캐나다 산불 피해는 캐나다 역사상 가장 심각한 산불 피해로 기록되었으며, 미국 동부 일대의 대기 오염으로 이어졌습니다.
소실 면적은 약 1,850만ha(남한 면적의 약 1.8배)로 기록되었습니다. |
|
|
올해는 캐나다 주요 관광지인 록키 지역의 재스퍼(Jasper)에서 산불이 발생했으며, 재스퍼의 절반 이상이 산불로 인한 피해를 경험하고 있습니다.
캐나다 정부의 산불 관련 대응 지침 🇨🇦
만약, 캐나다 록키 및 산불 피해 지역을 여행하고 계실 경우, 다음의 사항을 확인하여 주십시오.
🔈 방문 지역의 산불 상황을 캐나다 정부의 캐나다 산불 지도를 통해 확인하실 수 있습니다.
🔈 스마트폰의 Alert Table 앱을 통해 캐나다의 안전 안내 문자를 실시간으로 받으실 수 있습니다.
🔈 캐나다 알버타주 관광청, 브리티시컬럼비아주 관광청, 캐나다 공원 관리국 등 홈페이지, SNS 의 업데이트를 확인하여 주십시오.
탄소 배출 증가 원인 … "이상 기후에 전인류가 함께 대응해야"
탄소 배출 증가에 따른 지구 온난화, 이상 기후가 발생하고 있으며, 캐나다 산불 피해 면적 증가가 대표적인 근거로 꼽을 수 있습니다. 전세계적으로 발생하는 폭염, 수해, 해수면 상승 등이 대표적 사례입니다.
우리 모두가 이상 기후에 대한 경각심을 가지고, 저탄소, 탄소중립에 대한 관심과 실천을 부탁드립니다 🏔️ |
|
|
NEWS Clipping :)
Ⅰ. 2024 프랑스 파리 올림픽 개최(07/26~08/12) : 206개국, 10,500명 참가, 32개 종목, 329개 경기 🇨🇵
Ⅱ. 티몬, 위메프 정산 지연 사태 🚨
Ⅲ. 일본 사도광산의 유네스코 세계문화유산 등재에 한일 정부 잠정 합의 🇰🇷 🇯🇵
|
|
|
Subscribe us!
토트인베스트먼트가 만드는 주간 뉴스레터 서비스,
토트 뉴스프레소를 구독 & 공유해주세요 :)
|
|
|
토트인베스트먼트 thothfund@thothfund,net 대한민국 서울특별시 강남구 테헤란로2길 8, 4층
Marine Gateway, 450 SW Marine Dr 18F, Vancouver, BC, Canada
수신거부 Unsubscribe |
|
|
|
|